Evropské akcie

Média Mediální sektor má v roce 2026 nejvyšší očekávaný růst – přibližně 24 procent. Tahounem mají být především společnosti, které v roce 2025 oslabily, aniž by došlo k výraznému zhoršení jejich byznysových fundamentů. Trh jim proto ponechal relativně stabilní cílové ceny. Mezi hlavní jména patří Publicis Groupe, Universal Music a CTS Eventim, u nichž analytici počítají s dvouciferným až více než třicetiprocentním růstem. Technologie Technologický sektor by měl v roce 2026 podle konsenzu růst zhruba o 23 procent, ale výrazně selektivně. Největší potenciál vidím u firem zaměřených na IT služby, digitální platformy a specializovaný software, nikoli u titulů, které už v roce 2025 zažily extrémní růst. Nejvyšší očekávaný růst mají například Reply, Alten, Scout24 nebo RELX. Naopak příkladem firmy s omezeným dalším potenciálem je Indra, která po téměř 180% růstu v roce 2025 nabízí pro 2026 už jen jednociferný upside. Chemický průmysl Chemický sektor má za sebou slabý rok – v roce 2025 ztratil přibližně 7 procent. Právě to je hlavním důvodem, proč mu připisuji pro rok 2026 růst blízký 19 procentům. Jde primárně o cyklický návrat po období slabé poptávky a tlaku na marže. Lépe hodnoceni jsou distributoři chemických produktů než samotní výrobci, kteří čelí strukturálním změnám v konkurenčním prostředí. Nejvyšší potenciál je připisován společnostem Clariant, Fuchs, Symrise a ICMD, přičemž u některých z nich jde o návrat po výrazných poklesech v roce 2025. Reality Realitní sektor by měl růst v roce 2026 také o téměř 19 procent. Po mírném poklesu v roce 2025 se očekává obrat, který je úzce navázán na vývoj úrokových sazeb a stabilizaci financování. Nejvyšší růstový potenciál vidím u německých rezidenčních společností Vonovia, TAG Immobilien a LEG Immobilien. Výrazně vyčnívá také Hemnet Group, kde je vysoký očekávaný růst z velké části technickým odrazem po mimořádně špatném roce 2025. Telekomunikace Telekomunikační sektor by měl v roce 2026 posílit zhruba o 16 procent. Navázal by tak na růst z roku 2025, kdy akcie telekomunikačních firem přidaly téměř 11 %. Klíčovou roli hraje kombinace konsolidace trhu a přehodnocení valuací infrastruktury. Mezi tituly s nejvyšším očekávaným růstem patří Deutsche Telekom a Cellnex. Upozorňuji ale na to, že trh přehnaně započítal rizika spojená s konsolidací mobilních operátorů i s nástupem satelitních technologií, což vytváří prostor pro re-rating v delším horizontu.